投资要点
本周综合气体零售价格同比下降4%；氧气跌幅扩大，氩气逐步企稳本周零售气体价格跌幅略有扩大，我们测算综合气体价格为元/吨，同比下降4%，环比下降4%。其中液态氧气单价为元/吨，同比下降20%，环比下降7%；液态氮气单价为元/吨，同比增长10%，环比下降3%；液态氩气单价为元/吨，同比增长4%，环比基本持平，逐步企稳回升。
受粗钢产量涨幅收窄，液氧价格走弱；预计短期零售气价仍面临压力1)液氧及液氮：南方市场需求下降，钢厂收货减少，预计短期内液氧市场延续弱势震荡，预计下半年液氧市场表现弱于上半年，液氧价格或先扬后抑。液氮市场延续偏弱态势，下游需求疲软，预计短期内液氮市场继续偏弱震荡。
2)液氩：下游光伏、加工制造、电子等行业回暖，本周液氩价格企稳回升，预计短期内液氩市场维持窄幅震荡，预计下半年液氩价格或维持震荡前行。
行业动态：杭氧股份近期新签南京、徐州两气体项目，合计12.2万方1)与南京钢铁签订供气合同，投资3.07亿元新建一套6万方空分装置，供气合同20年，供气启动日为供气合同签约后22个月；2)与江苏晋控装备新恒盛化工签订供气合同，投资3.9亿元投资新建一套6.2万方空分装置，合同期15年，供气启动日为合同签约后24个月。
持续看好工业气体行业国产替代，海外可比公司近万亿元人民币市值1)中国工业气体行业亿元市场，复合增速8%，有望诞生大市值公司。
2)海外可比公司林德、法液空、空气化工产品对应的市值折合人民币分别为近亿元、亿元和亿元，对应年的平均PE约为30倍。
3)国内空分气体市场集中度相对偏低，CR4约50%，而海外达70%。同时跨国公司国内份额约40-50%，近几年本土企业新签项目市场占有率大幅提升。
4)电子特种气体市场自主品牌占有率仅10%，国产替代趋势明显、潜力巨大。
以上数据均来自于杭氧股份深度报告《空分设备厚积薄发，向气体龙头升级》。
投资建议：
重点看好工业气体行业龙头杭氧股份、国内二氧化碳龙头凯美特气，重点